小峰隆夫 大正大学教授   新型新冠病毒病毒感染症带来的经济危机（以下称为新冠病毒危机），无论是级别还是应对困难程度都是史无前例。在撰写本稿时间（2020年4月上旬），这场新冠病毒正在肆虐，形势时时刻刻都在变化。虽然还不知道其全貌，但以至今为止的信息为基础，让我们来思考一下新冠病毒危机对日本经济所带来的课题。 事态的突变和下滑的程度 新冠病毒危机有几个特征。第一个特点是2020年3月以后经济形势的急剧恶化。如后所述，复合性的负面影响正在向日本经济袭来，很多人对景气的看法也随之改变。 例如，政府月度经济报告对经济景气的认识显示，从2013年7月以后，虽然有附带条件，但仍继续判断为“缓慢恢复”，但是在今年3月的报告显示，“由于新型冠状病毒传染病的影响，眼前景气济被大幅度地压低，形势严峻”。一改“恢复过程”的判断为“景气相当不好”的判断。 民间经济学家第景气的判断也骤然下降。日本经济研究中心“ESP前瞻调查”每月对第一线的民间经济学家实施有关经济前景的问卷调查。在这项调查中，有一个问题是“你认为景气的高峰已经过去了吗？”最新的景气转换点是2012年11月的景气之谷，对于这个问题回答“是”的经济学家就是判断景气已经越过高峰 ... ... [阅读更多]

户堂康之 早稻田大学教授 < 要点 > 生产据点和供应方回归国内也存在风险 不要在世界的价值链上落后 与海外构建联系牢固的相互扶助 新冠肺炎病毒蔓延导致的混乱依然在持续。但是在混乱之中，需要看清“新冠肺炎后的世界”。本文将思考在新冠肺炎危机后的世界日本应当构建什么样的供应链（供应网）和价值链。 价值链是指，原材料和部件的供应网，以及可产生包括更上游的研究开发和设计，更下游的市场营销和数据分析等附加价值的经济活动网络。 政府已经在行动。伴随中国国内的感染蔓延，来自中国的部件和材料供应出现了问题。因此向生产据点回归国内或者转移到东南亚的企业提供部分费用。政府正在试图改变依赖于中国的供应网。 下图是2018年亚洲太平洋地区的零部件贸易情况。的确日本对中国的依赖很明显。因此，在新冠肺炎导致来自中国的零部件出现中断之时，借机让生产回归国内或者转移到东南亚，似乎是正确的方向。     但是，对供应网络产生的风险不仅仅是感染病。地震和洪水等自然灾害导致的供应中断风险也很大。这是日本在东日本大地震中曾有过的经历。 被预测在不久的未来发生的南海海沟地震，会让太平洋沿岸的日本主要产业集聚地遭受严重损失。那时候，由 ... ... [阅读更多]

< 要点 > 政府的展望是以增长为前提，也存在不确定性 把风险分散和重新分配的功能分开 公共支出应集中在真正有需要的人身上 消费税率提高到10%，结束了2000年代中期开始的“社会保障和税制一体化改革”。然而，随着2025年“团块世代（二战后婴儿潮的一代）”即将满75岁，接下来的时期才是社会保障改革的关键。随着经济低速增长，贫困人口进一步增加，人口减少、低出生率和人口老龄化更为严重，现在要求政府重新构建可持续的社会保障，即实施平衡支付（养老金等）和个人负担的根本性改革。 政府将2018年5月发布的“展望2040年的社会保障前景（讨论材料）”作为改革辩论的出发点。当然，政府也是在知道会有预测误差的前提下来估算社会保障支付成本的，再加上还有增长率的不确定性等，仅基于这样的预测推进改革的讨论存在着一定风险。 例如，根据政府的预测（基准线案例），2018财年的社会保障支付费用为121.3兆日元（GDP占比21.5%），而2025财年约为140兆日元（GDP占比21.8%），2040财年将达到约190兆日元（GDP占比24%）。 有人说，GDP的占比数值仅增加了2.5个百分点，因此无需急于进行改革。但是，2019财年的社会 ... ... [阅读更多]

< 要点 > 事实上关闭启动征收汽车关税 数字贸易协定比世贸组织规则先行一步 说服美国回归TPP多边规则 日美两国于2019年10月7日签署了日美贸易协定、数字贸易协定。根据2018年9月26日签署日美联合声明，双方同意开始谈判，历经1年，从19年4月开始正式谈判，实际上在半年内达成了协议。 根据日美贸易协定，日本答应美国在牛肉等农产品进口上实现自由化，另一方面，美国进口汽车关税(轿车2.5％，卡车25％)·汽车零部件的关税是否废除还在继续协议。因此也有人认为是日本单方面做出让步，这样的评价妥当吗？另外，本次协定主要针对可以早日达成的协议事项，协定生效后预定进行下一阶段的谈判，其谈判前景将会如何呢？ 首先来看看日美贸易协定的自由化约定。关于农产品，对日本来说，在整体上削减和取消关税的力度低于跨太平洋伙伴关系协定（TPP）(TPP减）。关于大米，在TPP框架中，承认美国无税进口框架（当初5万吨，最终7万吨），但是这次没有承认。关于砂糖类、加糖制品、砂糖点心，在TPP上也设定了配额关税，但是这次没有承认降低关税。 虽然日本承认了下调美国最为关心的牛肉关税至TPP水准，但将保障措施（进口激增时的关税上调）设定在稍稍低于 ... ... [阅读更多]

< 要点 > 对非传统金融政策效果的期待减弱 量化宽松政策取代了本来的合适政策 扩大财政刺激政策时要重视聪明的支出 到2018年为止人们关注通过量化宽松寻找景气“出口”。但是进入19年后，美国联邦储备委员会（FRB）从7月份开始下调3次利率，除此之外，欧洲中央银行（ECB）也决定在9月份实施追加包括进一步降低负利率的量化宽松政策。在金融市场形成了世界性的量化宽松氛围。 但是，与世界上开展非传统量化宽松政策的2010～12年左右环境不同，对最近的量化宽松持批判态度的经济学家・经济学家也不在少数。 第一，当时整个发达国家从08年的雷曼危机中景气恢复缓慢，认为需求不足是最大的宏观政策课题。第二，关于金融政策的效果，至少比现在寄予了更高的信赖。第三，在08-09年实施了世界性的财政刺激之后，财政政策的发动余地被认为很小。正因为如此，宏观经济政策的核心当然被认为是金融政策，甚至被说成是“the only game in town（唯一的选择）”。 对于这个现状，如日美的失业率创历史新低所展示的那样，世界性需求不足并非是问题。确实，世界经济处于减速过程，其原因之一是美国总统特朗普引起的贸易战争的不确定性在高涨。正如美联储主席 ... ... [阅读更多]

政治意图和媒体产生共振 围绕出口管理问题，韩日关系陷入了不必要的僵局。我们先回过头来看看其背景吧。 事情的起因是日本7月1日经济产业省的新闻发布，标题是《关于对韩国出口管理运用的修改》。说到底这是“实行严格的制度”的表现。 但在发表后不久的报道中，“禁止出口”、“启动出口限制”、“对抗措施”等刺激性的、过激的标题跃然纸上。最近总算改变了“出口管理严格化”、“排除出口优惠”的措辞，真花了多很长时间。不过,在一些媒体报道中，“出口限制”一词仍在被反复地使用。这种反差究竟是什么? 恐怕是囫囵吞枣地相信了一些政权核心人物的说明，是与经济产业省的新闻发布相距甚远的报道吧。 日本国内围绕原劳工问题,要求韩国政府采取对应措施的呼声高涨，政权内部也在暗地里摸索对策。在这种情况下，想把此次措施“当作”“事实上的对抗措施”，或者作为对抗措施“给别人看”的政治动机发挥了作用吧。而且也恰好瞄准了韩国对原劳工问题做出回答的时机。 当初，日本官房长官菅义伟在记者招待会上明确表示:“这不是对抗措施。”但安倍首相自己也提到了因为原劳工问题而导致日韩两国信赖关系受损的背景,焦点就聚集在这里。 想回应对韩强硬的国内舆论。也想给韩国传递信息。这些都是可以理的很自 ... ... [阅读更多]

〈要点〉 经济政策从非常时期型回归到正常轨道 以提高劳动者人均生产率为目标 在野党围绕消费税和养老金的相关提案需要明确负担所在 参议院选举结束了。这次的选举结果并不是直接迫使安倍政权修改经济政策。但以此为契机，基于选举前留下的课题和选举中各党展开讨论的基础上，笔者想指出今后经济政策所需要的三个基本方向。 第一，需要将经济政策从非常时期型的实验性的、冒险性的政策拉回到正常轨道。泡沫经济崩溃后的约30年的日本经济，遇到资产价值的暴跌、不良债权问题、通货紧缩、金融危机以及2008年的雷曼危机等，面临了接二连三的前所未有的课题。由于都是史无前例，也不得不连续采取实验性的试错政策。 其结果是，零利率或负超低利率依旧在持续，日本银行在购买新发国债的同时，成了普通企业的大股东，在发达国家中呈现最坏的财政状况。可以说财政金融政策所呈现的是不可持续的状态。 另一方面，经济现状可以说已经脱离了需要破例政策对应的非常时期。虽然总有要求财政出动的呼声，但政府认为景气正在缓慢地回升，不再是物价不断下跌的通货紧缩状态。雇佣形势大体上是需求平衡。没有必要去扩大财政赤字增加支出。 在以2%的物价上升率这个目标下，依然维持金融的异次元宽松政策。但是，2%这个 ... ... [阅读更多]

面对全球化、数字化的大浪潮，日本企业不断上演着激烈的竞争。尤其是在AI相关技术方面，媒体总报道，日本被私下议论“已落后周边国家”，与全世界的外资企业相比，一直处于困难状况。 但是我们把目光转回国内，就会发现日本创业超过百年的“老字号企业”目前实际上有34,394家(根据2017年东京商工调查)。有些研究者甚至认为超过10万家，与海外各国相比较，数量尤其众多。2019年，有名企业如任天堂迎来130年、森永迎来120年、奥林巴斯和日本碍子迎来100年。世界最古老的企业是大阪一家叫做金刚组的神社寺院建筑公司，创业于飞鸟时代的578年。被吉尼斯认定为世界最古老旅馆的山梨县西山温泉的庆云馆也是在飞鸟时代的705年创业的。 欧洲最古老的公司据说是意大利的一家金属加工公司，创业于1369年。而美国连建国都甚至晚到18世纪末，因此无法比较。 为什么日本的老字号企业很多呢？他们是做了什么样的努力，而能够成为始终陪伴消费者的存在呢？笔者认为其中凝聚了日本企业能够坚强走过“令和”时代（2019年为令和元年）的启示。 日本有很多老字号企业的主要原因分为外在原因和内在原因。 外在原因可举出四个： 1　没有殖民地统治历史 2　存在社会结构的巨大变化 3 ... ... [阅读更多]

< 要点 > 2%通货膨胀目标设定上下1%的幅度 如果扩大负利率，就必须制定针对银行的对策 需要提高劳动的流动性和年轻人的工资 2012年12月第二次安倍政权成立以来已经过去6年半。此间景气持续变好，雇佣状况得到明显改善。虽然大多数人认为没有切实感到收入的增加,不过，在生产年龄人口的减少和老龄化之中，经济增长率大体上也超过了1％。由于异次元(金融)宽松效果，平均通货膨胀率也控制在稍微低于1％左右的增加范围内。 但是也有批评。简而言之，在稳定发展的经济形势下，受进入第7个年头的安倍经济学的影响，宏观经济状况虽然大幅改善，但财政平衡目标和通货膨胀率目标并未实现。安倍经济学的成果在13～14年较为显著,此后，虽然没有恶化，但也没有得到显著的改善。虽然股价停留在高水准，但没有保持持续上升的趋势。 在增长率方面，为了突破1%这个目标，也缺乏通过技术创新提高人均生产总值的效率。通货膨胀率未达到2%的目标。虽然财政赤字逐渐缩小，但“基础财政收支平衡”尚未实现。 另一方面，也有人指出，由于异次元宽松政策的长期化导致的副作用正在扩大。由于收益率曲线(Yield Curve)平坦化，依靠利用长短期利息差来进行资产运营的半数以上地方银 ... ... [阅读更多]

涩泽荣一（1840-1931）被称为日本近代资本主义之父，已经确定在2024年日本银行发行的1万日元纸币将采用他的肖像作为新纸币的图案。在涩泽的出身地埼玉县深谷市以及与涩泽有着深厚渊源的各地均呈现出一片欢欣鼓舞的景象。也有很多人前往涩泽荣一史料馆参观。 涩泽史料馆的井上润馆长收到了来自报道相关人员等大量问询。“我觉得这是一个让普通人都来了解涩泽荣一的绝佳机会。在这个正在经历巨变的时代，涩泽荣一不仅是昔日的伟人，更是一个对现代有着诸多启示的人物，我希望大家能理解这一点。”（涩泽史料馆将从2019年9月起至2020年3月底临时关闭以进行改建） 涩泽荣一出生于武士之家，从幕末1867年至1868年间，曾作为德川昭武（1853-1910）率领的使节团随行人员之一，前往巴黎参加万国博览会、造访欧洲各国。在这次的路途中，他耳闻目睹了欧洲先进的工业与社会制度，这一体验和他儿时研习的《论语》相结合，在此基础上形成了“经济道德合一说”，成为贯穿他作为一名实业家和慈善家一生的巨大基础。   涩泽与银行 涩泽荣一参与了500家之多的企业创建与培养，其活动的中心是银行业。1873年创办第一国立银行时，涩泽担任总监，1875年就任行长，自那 ... ... [阅读更多]